膳食养分补充剂龙头企业汤臣倍健近日发布了2026年一季报。进延期内，汤臣倍健竣事生意收入18.69亿元，同比增长4.3%，归母净利润4.02亿元，同比下落11.62%，扣非净利润3.75亿元，同比下落8.19%。推敲行径现款流净额5227万元，同比下滑85.57%。总的来看，一季度增收未增利。

营收企稳但利润承压

一季报露出，汤臣倍健营收衔接三个季度同比正增长，但利润端下滑。毛利率同比栽培0.7个百分点至69.15%，而净利率走低，主因用度快速膨胀：三项用度筹备占营收比重达41.8%，同比上涨15.85个百分点，其中销售用度率栽培6.21个百分点，销售用度较上年同期加多约1.4亿元，对此，财报中讲明为“策略性发力兴味电商与跨境渠说念”的前置参预。

另一方面，汤臣倍健的推敲行径现款流净额，从上年同期的3.62亿元降至5227万元，同期应收账款增至5.05亿元，对此，汤臣倍健在财报中讲明系“岁首授予客户信用额度，年底相聚清收”。

财报还露出，HG真人游戏官方网站 其一季度预支款项较期初增长45.28%至1.51亿元，主要用于预支品牌告白宣传款项。契约欠债下落37.69%至3.28亿元，露出上年底备货预收款已消化。

线上营收增速快于线下

另一方面，汤臣倍健的各渠说念端也呈现分化。

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具体来看，其一季度线上渠说念营收8.51亿元，同比增长11%。线下渠说念营收10.1亿元，同比增长2.21%。线上主品牌在抖音增长约70%，天猫京东复原正增长。线下商超渠说念增幅近三成，部分对冲药店渠说念的下滑压力。

此前，汤臣倍健发布的2025年报露出，全年竣事营收62.65亿元，同比下落8.38%，较2023年峰值缩水超30亿元。归母净利润7.82亿元同比增长19.81%，但部分源自用度减轻。竞争层面，健书籍团旗下Swisse品牌巨匠营收约69.5亿元，初次越过汤臣倍健，同期，新锐品牌通过试验电商快速崛起，汤臣倍健濒临双面夹攻。

详尽来看，当作VDS龙头，汤臣倍健一季度营收回暖，但利润与现款流走弱，渠说念转型仍在攻坚期。关于用度前置投放能否鄙人半年带来填塞的收入增长、研发参预减轻对长期竞争力影响等商场温煦焦点，南齐湾财社将握续温煦。

采写：南齐湾财社记者 黄驰波hg真人游戏官方网站